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平板玻璃行业周报:价格略涨,但7月份产能净增加较为

2013-08-06
  • 本报告导读: 我们测算目前的销售价格几乎让所有玻璃生产企业都有盈利,盈利情况同比明显改善,但因此亦令6-7月份产能增加较快,我们判断,玻璃股短期难有趋势性机会。 摘要: 价格动态:本周国内浮法玻璃原片市场稳定,部分品种略有涨价(幅度在1元/重箱以内)集中在华南、华东,7月份国内市场整体呈现先抑后扬的局面。 华北市场:库存低位,7月份累计上调0.4-0.5元/平方米 华东市场:会议过后,会议精神执行情况尚可,大部分企业价格上调1-2元/重量箱,业者多看好后期市场 华南市场:各厂家出货情况尚可,7月份价格累计上涨1元/重量箱 华中市场:部分厂家拉涨意向明显,7月份累计上涨1元/重量箱 东北市场:个别企业已出现小幅上涨,东北会议将于下周二正式举行,届时将讨论提涨价格事宜,关注会议精神。 西南市场:受外围市场影响,各厂均出现0.5-1元/平方米的上涨。 库存变化:本周库存为2749万重箱,同比增长0.8%,环比下降0.15%。 库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。 生产线及产能 产能变化:7月份点火生产线3条,改产生产线4条,放水冷修生产线1条,白玻产能有较为明显的净增加。 有效产能:本周总生产线有效产能93638.28万重箱,环比下降0.07%。 冷修占比:本周冷修占比为9.7%,环比持平。 纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1365元/吨,同比下降2.5%,环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4645元/吨,同比下降0.6%,环比持平。 玻璃行业投资策略:短期仍难有趋势性机会 我们判断,玻璃股短期难有趋势性机会。上半年玻璃企业盈利状况虽因基数原因而同比明显改善,但较多的待投产产能依然成为价格趋势性提升的制压因素,而目前的销售价格几乎让所有玻璃生产企业都有盈利,因此6-7月份产能增加较快,对下半年价格形成压力,并且我们判断,在宏观环境不出现重大转变的情况下,下半年生产企业库存将继续稳定在历史均值线附近,而玻璃价格将伴随着经销商库存变化呈现窄幅波动。 维持平板玻璃行业增持评级,基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断维持南玻A增持评级,相对于其他浮法为主的玻璃企业,南玻多业务结构盈利更加稳定,而OGS、超薄玻璃等产品可提升估值。 风险提示 国内货币、房地产宏观政策及原材料成本大幅度上升的风险。
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